Insight: Com a ameaça de QUEBRA dos EUA, os grandes bancos estão tomando medidas extraordinárias
Enquanto os Estados Unidos
ameaçava dar calote em sua dívida, no mês passado (outubro), os maiores
bancos dos Estados Unidos montaram verdadeiras “salas de guerra”,
gastaram muitos milhões de dólares em planos de contingência e, em
alguns casos, até mesmo se prepararam para garantir a obtenção de (mais)
benefícios do governo federal.
Tradução, edição e imagens: Thoth3126@gmail.com
Grandes Bancos se preparam para enfrentar a falência dos EUA (too big to fail…)
POR DAVID HENRY E LAUREN TARA LACAPRA
NEW YORK ter 19 nov 2013 08:54 EST
(Reuters) – Em uma série de entrevistas
com os principais executivos de grandes bancos, novos detalhes surgiram
sobre a extensão do plano de contingência que foi idealizado antes e
durante a paralisação de 16 dias do governo na medida que uma potencial
falência dos EUA surgiu com força.
O planejamento para os piores cenários
não sai nada barato. O JPMorgan sozinho já gastou mais de US $ 100
milhões com planos de contingência para enfrentar as crises
orçamentárias dos Estados Unidos nos últimos anos, incluindo esta
última, dizem fontes próximas ao banco. A Comissão examinou e analisou
milhares de contratos comerciais, sistemas informáticos foram
atualizados para lidar com emergências fiscais, consultores contratados e
novos modelos construídos para descobrir o que pode acontecer com os
preços dos títulos com lastro na dívida pública do governo dos EUA.
Todo esse planejamento não pode ir para
o lixo. O acordo orçamental temporário que o presidente Barack Obama
assinou pouco depois da meia-noite em 17 de outubro para acabar com a
paralisação do governo e eliminar a ameaça de calote (default), autoriza
os gastos do governo apenas até 15 de janeiro de 2014 e facilita a
aplicação do limite da dívida até 07 de fevereiro de 2014, criando o
potencial para uma NOVA crise do orçamento já no início do próximo ano,
mesmo que alguns republicanos (oposição à Obama) prometerem que eles vão
evitar nova ameaça de Default.
A cada crise, o cenário outrora impensável de um calote dos EUA, a maior economia do planeta, se torna uma possibilidade um pouco mais real, plausível, disseram executivos do banco.
“Você poderia dizer no mercado que as
pessoas estavam se preparando muito mais desta vez para um potencial
calote do que da última vez”, disse uma pessoa envolvida com o
planejamento de contingência de um grande banco dos EUA. ”A ameaça mudou
o mercado, e as pessoas estavam se preparando, enquanto que na primeira
vez que houve crise semelhante, havia pouco movimento, porque a maioria
das pessoas não pensavam que essa possibilidade poderia acontecer.”
O último orçamento que se transformou
em poeira foi o terceiro em dois anos. Em agosto de 2011, as batalhas
fiscais levaram ao rebaixamento de rating de crédito dos EUA pela
Standard & Poors, e 16 meses depois, a discórdia resultou em cortes
no orçamento generalizado em todas as agências federais, conhecidos como
“sequestro”.
A “coisa certa a fazer“
Em outubro, funcionários da JPMorgan Chase & Co perguntaram
ao seu CEO Jamie Dimon, como lidar com os pagamentos de benefícios do
governo que muitos de seus clientes recebem mensalmente. Alguns clientes
dos bancos de varejo dependem de
programas sociais do governo, como a Segurança Social e vale-refeição
para pagar suas contas, e Dimon decidiu que o banco iria pagar os
benefícios de seu próprio bolso, se fosse preciso.
“Nós vamos ter que financiá-los“, disse ele, de acordo com uma pessoa na reunião. ”É a coisa certa a fazer.”
O pessoal da área jurídica do
banco, finanças e departamentos de risco, estavam relutantes, e embora
eles tivessem ouvido Dimon, eles encontraram potenciais obstáculos. O
banco deveria ter pago cerca de US $ 5 bilhões em dinheiro todos os
meses, e não estava claro como o dinheiro poderia ser legalmente
recuperado junto ao governo.
Pessoal da área legal do JPMorgan
determinou que, por lei, os cheques da Segurança Social dos clientes não
podem ser usados como garantia para empréstimos de curto prazo. Também
não está claro como os reguladores iriam avaliar o risco dos empréstimos
que estavam fazendo.
Outros bancos deram suas concessões aos
clientes por causa da crise em Washington. O Wells Fargo, por exemplo,
renunciou aos honorários atrasados para aqueles clientes que estavam
atrasados com os seus pagamentos de suas hipotecas, em outubro.
A grande questão era como os mercados teriam
reagido a um calote, disseram executivos do banco. Era perfeitamente
possível que o pânico poderia ter se espalhado em vários ativos, criando
condições tão traiçoeiras como em setembro de 2008, quando o colapso do
banco Lehman Brothers desencadeou o pior da crise financeira e da
recessão mais profunda desde a Grande Depressão nos EUA, disseram os
executivos de Wall Street.
No entanto, mesmo um planejamento
meticuloso, é quase impossível de se proteger contra o pânico
generalizado do mercado, disseram os principais banqueiros. E mesmo que
não aconteça nenhum calote, a ameaça de um já é uma enorme e má notícia
para a dívida do Tesouro. Os gastos do governo dos EUA, notas (bonds) e títulos públicos são
vistos como ativos sem risco de crédito que formam a base para
determinar o valor dos títulos de preços a nível mundial, e cada vez que
um calote se aproxima, todo o estado está ameaçado, disse um executivo
da Goldman Sachs Group Inc .
MUITAS INCÓGNITAS
Executivos disseram que a preparação
para enfrentar um calote do governo era difícil, porque havia muitas
incógnitas. Ninguém tinha certeza de como o valor dos títulos públicos
inadimplentes (não resgatados pelo governo por falta de recursos
orçamentários) ficaria se o governo realmente não tivesse conseguido
fazer os pagamentos. Essas questões poderiam ter ferido negociações em
vários mercados, o que por sua vez, levantou questões sobre como a
Reserva Federal poderia intervir.
Banqueiros caracterizaram as suas
conversas com o Fed como “unilateral”, com muitas de suas perguntas
restantes sem resposta. O banco (Fed) central dos EUA, aparentemente,
não queria dar aos comerciantes dos mercados financeiros a impressão de
que tudo estaria bem se o limite da dívida não fosse aumentado.
Mas os bancos ainda gastaram muito
tempo considerando as opções do Fed. O banco central, por exemplo,
poderia ter dirigido as suas compras de títulos de flexibilização
quantitativa para a compra de mais títulos do Tesouro, ou Treasuries
vencidos. Poderia ter fornecido financiamento para Treasuries
inadimplentes através da participação nos mercados de recompra. Um
porta-voz do Banco da Reserva Federal de Nova York se recusou a
comentar.
Quando o Lehman Brother’s quebrou, os
mercados de commercial papers dispararam para cima, e o governo teve que
garantir isso. Sem essa intervenção, as empresas poderiam ter passado
por escassez de dinheiro e serem incapazes de pagar os seus
funcionários. Se o banco central estava preocupado com questões de
mercado semelhantes nesta crise fiscal, ele poderia ter comprado dívida
de curto prazo conhecido como “commercial papers” das empresas.
A Reserva Federal olhou atentamente na
fase que antecedeu a ameaça de calote em outubro, no “mercado de
recompra”, ou “repo markets”, onde os investidores podem financiar os
seus Treasuries. A Equipe de operações do Goldman passou horas ao
telefone com clientes cujas garantias do Tesouro estariam vencendo no
final de outubro e início de novembro, perguntando se eles queriam
tentar vender esses títulos, ou trocá-los por novos títulos emitidos
pelo Tesouro.
No Morgan Stanley, chamadas diárias
foram realizadas entre os negociantes de papeis com obrigações do
Tesouro dos EUA, aqueles que operam com acordos de recompra de títulos e
entre as equipes de operações. No JPMorgan, os altos executivos e
funcionários se preparavam todos os dias para descobrir como o banco
iria lidar com possíveis problemas que poderiam surgir, disseram pessoas
próximas ao banco.
Os problemas associados à dívida
inadimplente dos títulos vencidos e não pagos se estendeu para além da
turbulência do mercado financeiro, atingiu o abastecimento dos mercados
com recursos, onde todos os bancos focam a sua atuação. “Nós descobrimos
o que fazer com os sistemas de títulos inadimplentes, o que aconteceria
com títulos com imparidade, e como o mercado iria limpar, consertar e
financiar esses ativos”, disse um executivo do Morgan Stanley envolvido
com o processo de planejamento. Ele acrescentou que esse planejamento
reduziria os problemas operacionais e de mercado que surgem a partir de
pagamentos do Tesouro com atraso, mas que não eliminaria os problemas.
Grande parte do trabalho que envolve
protocolos de mercado foi orquestrada pelos EUA e a Securities Industry
Financial Markets Association (SIFMA), um grupo comercial. A Presunção
da SIFMA era que qualquer papel do Tesouro dos EUA quando vencesse (e
não fosse resgatado por causa do calote) teria seu vencimento prorrogado
e estendido seu vencimento um dia de cada vez. Estendendo os
vencimentos dos papeis cria uma complicação extra para os sistemas de
pagamentos de títulos dos bancos, que funcionam todas as noites e
determina quais os emissores de títulos pagarão juros ao banco possuidor
do papel no dia seguinte, disse o executivo da Morgan Stanley.
Se o governo não pagar seus títulos e
deixá-los vencidos, esses títulos vencidos teriam que ser removidos do
sistema mais amplo e seriam negociados manualmente. Se a crise tivesse
acontecido e houvesse 300 ou 400 títulos inadimplentes, gerenciá-los
manualmente poderia ter sido complicado, disse o executivo. Do lado do
consumidor, o JPMorgan também olhou para como lidar com os pagamentos
com cartão de crédito devidos por funcionários do governo (caso não
recebessem o salário devido ao calote geral).
O banco estava disposto a tolerar estas
obrigações, mas teria que que mudar seus sistemas para garantir que ele
não iria relatar os atrasos automaticamente para as agências de
crédito. O banco também estava pronto para adicionar dinheiro extra em
seus caixas automáticos em caso de consumidores em pânico tentarem sacar
tanto dinheiro quanto eles pudessem ter em suas mãos.
(Reportagem de David Henry e Lauren Tara LaCapra, Edição de Dan Wilchins , Martin Howell , e Tim Dobbyn )
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